龙大美食（002726）5月5日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年5月4日接受65家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司22年全年经营情况、23年1季度主要业绩及23年经营规划介绍22年面对国内经济承压，非瘟及生猪行情的大幅波动等复杂局面，公司坚持以预制菜为核心的食品主体，以养殖和屠宰为两翼支撑的“一体两翼”总体发展战略，制定并实施了一系列业务开拓、产品研发、渠道建设、品牌运营等方面的工作举措，保证了公司的稳健发展，实现了经营业绩扭亏为盈。 22年全年营收161.16亿，较上年同期下降17.39%，归母净利0.75亿，较上年同期增长111.45%，经营活动产生的现金流量净额9.41亿，较上年同期增长1,173.36%。分板块来看，屠宰板块收入120.31亿，较上年同期下降12.57%，屠宰量589万头，较21年略有下滑；养殖板块出栏量50.12万头，较上年同期增长25.65%；食品板块收入16.52亿，较上年同期增长7.1%，其中预制菜收入13.14亿，较上年同期提升11.16%，主营占比由上年同期的6.06%提升至8.16%。 23年1季度收入34.77亿，较上年同期增长4.09%，归母净利0.21亿，较上年同期略有下滑。23年以来猪价持续走弱，低于成本价运行，1季度养殖板块亏损，对整体盈利有所影响，预制菜增速较高。分板块来看，屠宰板块一季度屠宰量154万头，较上年同期有所下降；养殖板块1季度出栏量18.53万头，较上年同期大幅增长；预制菜一季度营收4.58亿，较上年同期提升71.04%，主营业务占比也由22年底的8.16%提升至13.17%。 2023年经营规划：公司将继续推进预制菜为核心的食品主体战略，短期主要以调整收入结构为主，持续提升食品板块的占比，扩大预制菜的收入规模，渠道方面会坚持以B端为主，C端为辅，做全渠道覆盖，全力打造核心大单品产品体系。养殖和屠宰板块作为食品业务的支撑，为下游食品板块提供稳定的原料供给。养殖板块会根据客户的溯源需求，合理进行产能配套，同时严控成本，采取多种方式来减少周期波动对业绩产生影响；屠宰板块作为原料供应板块，也是核心优势板块，未来将持续进行新产品和新工艺创新，并通过改善渠道和产品结构，在提升毛利水平的同时为食品板块提供更好的基础支撑。 二、问答环节
问：公司在预制菜的整体规划？在23年保持30%增速的情况下，3-5年期望达到的规模与行业地位？
答：未来3-5年，预制菜为公司发展重点，今年将围绕肥肠类，在大B、中小B、C端进行体系的整体打造。烤肠系列作为第二梯队单品，目前已推出火山石烤肠、爆汁肠、0添加肠等系列，也推出了针对B、C兼顾的纯肉肠系列的产品。今年烤肠系列应该会有较好的增长。渠道端，通过固老开新，对原具有优势的大B渠道，做横向和纵向的延伸；对中小B渠道，截至目前，预制菜新开拓经销商已增至近1000家，将持续培育核心经销商，对于中小B拓展的客户，将以肥肠为主导，主要基于原料优势、开发大客户积累的工艺配方优势、强大的产品力。C端围绕新零售，与京东、叮咚买菜、美团等平台持续放量。
(资料图片)
问：预制菜产能如何？
答：现有产能不低于15.5万吨，随着其他几个工厂的建成，投产后的总产能将达到33万吨。 产能不会成为预制菜发展的瓶颈，设施设备比较成熟，可根据需要快速补充。
问：预制菜各渠道在22年与23Q1的增速拆分？
答：预制菜去年上半年受疫情影响，营收低于预期，约5亿左右，餐饮客户受影响较大，公司调整了策略，转化部分在大B做的不错的产品为中小B流通标品，下半年疫情放开后，大B订单回暖，加上中小B放量，22Q3与Q4各4亿元，全年中小B增长较快。今年以来，大B增速明显高于中小B，如23Q1百胜增长量40%，半天妖在25%以上。基于现有数据，今年一季度中小B增速30%左右，大B接近40%。
问：2022年，公司大B端老客户和新客户贡献？
答：2022年新增客户收入占比大概为25%，老客户在下半年增长相对较大。
问：2023Q1，大B、中小B、C端毛利率和2022年相比的增减？
答：预制菜板块在去年和今年一季度毛利率大约在10%，净利率平均4%-5%；食材板块的毛利率相对低一点是5%；半成品和成品基本是15%-20%左右。大B增长速度较快，毛利率高于中小B毛利率，同时费用率远低于中小B，所以总体来讲是稳中有升的。
问：2023年屠宰量和生猪出栏的规划是怎么样？
答：屠宰规划700万头左右，养殖出栏稳步提升，总体会控制在屠宰量10%以内。
问：公司目前预制菜共有多少经销商？新增经销商主要在哪个区域？针对哪些类型的客户？对于经销商一般会有哪些扶持和激励措施？
答：2022年公司有800+新开拓的经销商，2023Q1开拓了180+家，目前将近1000家左右。主要集中在华东和华北区域，面向流通渠道和中小餐饮类客户。 新经销商的量是逐步培育起来的，所以公司会筛选有潜力、能成为核心经销商的客户逐步培育，扶持方面会做一些门头广告、投冰柜、销售人员支持等，帮助一起拓展市场和客户。同时用主打产品，如有成本优势和产品力的产品，让利给经销商，让中小B的经销商能够迅速进行规模的拓展。
问：预制菜行业过去几年比较火，有比较多的新竞争者，公司是否有感受到行业竞争加剧？从而压制行业盈利能力？公司未来如何在激烈竞争的情况下，保持竞争优势？
答：根据部分统计数据，现有预制菜企业非常多，但大部分是区域性小企业。未来真正能在预制菜竞争中坐稳行业领先地位的，已经跑出来的大企业机会较大。现在来看，未来3-5年，预制菜具备核心竞争力的企业，应该能做到50亿的规模，公司目标也是朝向这个规模发展。 大型企业随着规模提升、成本降低，能够迅速占据预制菜行业龙头地位，加速行业整合。国家现在也非常重视预制菜发展，国家及各地政府均在陆续制定相应的规范、标准，随之对预制菜企业环保、食品安全、税收等各方面的规范，大型企业在未来竞争中更具备优势。 经过前几年的优胜劣汰，抗风险能力差的小餐饮企业减少，未来新型餐饮企业，包括连锁餐饮企业会有充分的发展。这类企业，对于预制菜的成本、品质、研发等方面要求持续提升。公司的竞争优势也进一步显现：1）我司全国化布局的落地，可以有效支撑餐饮企业的全国扩张，降低供给成本；2）公司长期与大B合作，具有丰富的产品加工和研发经验，可以为餐饮企业不断提供新品，满足有客户的差异化需求。3）公司作为上游原料型企业，不仅具有成本优势，还能确保稳定的供应。4）多年的对日出口和大B餐饮企业合作经验，能够输出稳定品质的产品，保障餐饮企业产品稳定性。
问：未来几年，公司预制菜业务发展的重点是渠道开拓还是产品创新？
答：产品和渠道是相辅相成的，因为在预制菜发展的阶段不同、预制菜企业的优势各异，会在一定时期有侧重，但都是围绕这两方面来做，最终形成自身的品牌影响力。
问：2022年，公司预制菜毛利率提升。原因更多是猪肉成本还是产品结构原因？对公司2023年预制菜毛利率展望？
答：两者都有，包括成本下降、产品结构中毛利较高的食材半成品占比跟去年同期相比有所提升。公司近两年持续在做结构调整，今年毛利率提升来看有一定效果。2023年，公司会持续进行结构调整，加大毛利较高的预制食材占比，同时半成品和成品的毛利相对食材更高，提升这类产品占比也是公司2023年的重点。 此外，公司持续为大B提供新品，阶段性独家供应及多数供应，也会有一定的毛利率保障。 今年公司会持续做新品的研发，包括中餐、西餐、火锅系列都有新品研发和上市。
问：对猪价的展望，及对公司业绩的影响？
答：猪价较难预测。从当前数据来看，存栏量相比去年提升，母猪结构改善。当前消费端需求仍弱于疫情前，支撑猪价上涨的动力不强。下半年猪价会逐步提升，但不会有很大突破，与当前期货走势相符。 对于屠宰企业，仍会在毛猪价格低于养殖成本时进行，与毛猪价格挂钩、成正比的产品入库，如号肉类、五花类。在未来猪价提升、鲜品利润压缩的情况下，将通过冻品释放来保证利润的稳定; 山东龙大美食股份有限公司主营业务为生猪养殖、生猪屠宰和肉制品加工。公司主要产品为冷鲜猪肉、冷冻猪肉及肉制品等。公司以全年零客诉的产品品质表现，获得铭基优秀供应商大会评奖类最高荣誉“年度优秀质量奖”，连续第三年蝉联“年度优秀供应商”奖；以T1星级供应商、全年客户零投诉的优异成绩荣获百胜中国在食品供应环节颁发的最高荣誉“百胜中国质量奖”。公司屡次获得“中国肉食品行业最具价值品牌”、“中国肉类食品行业强势企业”、“中国肉类食品行业50强”、“中国名牌产品”、“山东省著名商标”、“最具成长性大消费产业上市公司”、“金质量·上市公司社会责任奖”等一系列荣誉。
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 中融基金 | 基金公司 | -- |
| 北信瑞丰 | 基金公司 | -- |
| 嘉实基金 | 基金公司 | -- |
| 国泰基金 | 基金公司 | -- |
| 宝盈基金 | 基金公司 | -- |
| 民生加银基金 | 基金公司 | -- |
| 永赢基金 | 基金公司 | -- |
| 汇添富基金 | 基金公司 | -- |
| 粒子基金 | 基金公司 | -- |
| 银华基金 | 基金公司 | -- |
| 东方证券 | 证券公司 | -- |
| 中信建投证券 | 证券公司 | -- |
| 中信证券 | 证券公司 | -- |
| 中原证券 | 证券公司 | -- |
| 中邮证券 | 证券公司 | -- |
| 中金公司 | 证券公司 | -- |
| 信达证券 | 证券公司 | -- |
| 光大证券 | 证券公司 | -- |
| 兴业证券 | 证券公司 | -- |
| 华创证券 | 证券公司 | -- |
| 华泰证券 | 证券公司 | -- |
| 华西证券 | 证券公司 | -- |
| 华鑫证券 | 证券公司 | -- |
| 国海证券 | 证券公司 | -- |
| 国盛证券 | 证券公司 | -- |
| 国联证券 | 证券公司 | -- |
| 天风证券 | 证券公司 | -- |
| 太平洋证券 | 证券公司 | -- |
| 安信证券 | 证券公司 | -- |
| 开源证券 | 证券公司 | -- |
| 德邦证券 | 证券公司 | -- |
| 招商证券 | 证券公司 | -- |
| 方正证券 | 证券公司 | -- |
| 浙商证券 | 证券公司 | -- |
| 海通国际证券 | 证券公司 | -- |
| 域秀资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 建信基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 敦和资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 景泰利丰 | 阳光私募机构 | -- |
| 趣时资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 青骊投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 人保资产 | 保险公司 | -- |
| 华泰资管 | 保险公司 | -- |
| Lincoln Square Capital | -- | -- |
| 上汽颀臻 | 其他 | -- |
| 丰仓基金 | 其他 | -- |
| 仁布投资 | 其他 | -- |
| 厚熙投资 | -- | -- |
| 和谐健康险 | 其他 | -- |
| 外贸信托 | 其他 | -- |
| 思梵投资 | 其他 | -- |
| 恒穗资产 | 其他 | -- |
| 恒识投资 | 其他 | -- |
| 成泉资本 | 其他 | -- |
| 景裕资产 | 其他 | -- |
| 梦定投资 | 其他 | -- |
| 歌斐资产高腾国际 | -- | -- |
| 民生食饮 | 其他 | -- |
| 汉泽基金 | 其他 | -- |
| 海润达资产 | 其他 | -- |
| 胤胜资产 | 其他 | -- |
| 遵道资产 | 其他 | -- |
| 铸信诚 | 其他 | -- |
| 长江资管 | 其他 | -- |
| 鸿商集团 | 其他 | -- |
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